Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального
образования
«Читинский государственный университет» (ЧитГУ)
Институт переподготовки и повышения квалификации
Кафедра экономики
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «Финансовый менеджмент»
Вариант 10
Содержание
1. Управление имуществом предприятия и источниками его
финансирования
2. Категории риска и левериджа, их взаимосвязь
3. Инвестиционная деятельность предприятия
Список использованной литературы
1. Управление имуществом предприятия и источниками его финансирования
В экономической литературе
всё, что предприятие имеет и использует в производственной деятельности,
называется имуществом предприятия. В соответствии со ст. 132 части первой
Гражданского кодекса “предприятием как объектом прав признается имущественный
комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. В
состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества,
предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания,
сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги,
а также права на обозначения, индивидуализирующее предприятие, его продукцию,
работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и
другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором”
Имущество предприятия включает все виды имущества, которые необходимы для
осуществления хозяйственной деятельности.
Обычно в составе имущества
выделяют материально-вещественные и нематериальные элементы.
К числу
материально-вещественных элементов относятся земельные участки, здания,
сооружения, машины, оборудование, сырье, полуфабрикаты, готовые изделия,
денежные средства.
Нематериальные элементы
создаются в процессе жизнедеятельности предприятия. К ним относятся: репутация
фирмы и круг постоянных клиентов, название фирмы и используемые товарные знаки,
навыки руководства, квалификация персонала, запатентованные способы
производства, ноу-хау, авторские права, контракты и т.п., которые могут быть
проданы или переданы.
Актуальность выбранной
темы работы состоит в том, что имущество предприятия является предметом
изучения различных дисциплин: право исследует правовые аспекты существования,
защиты, перехода прав собственности и обязательств; в анализе хозяйственной
деятельности рассматривается эффективность использования различных видов
имущества предприятия; в курсе экономики имущество предприятия рассматривается
как хозяйственный, экономический ресурс, использование которого обеспечивает деятельность
предприятия; в бухгалтерском учете отражается движение имущества и основных
источников его формирования.
Принципы управления
имуществом предприятия различны в зависимости от организационных форм
предприятия. В настоящее время в России можно выделить следующие основные
организационно-правовые формы, утвержденные в законодательном порядке [3, C.
35]:
Цель работы: определить
основные принципы и методы управления имуществом предприятия с точки зрения
менеджмента.
Обязательным условием для
эффективного управления является наличие целей. Целями для управления
предприятием, как экономическим объектом, являются финансово-экономические
показатели, которые могут быть определены в результате прогнозирования будущей
деятельности предприятия. Целевые показатели могут быть определены, только в
том случае, если предприятие имеет разработанный бизнес-план, из которого
следует: как, в какие сроки, и почему определенные финансово-экономические
показатели могут быть достигнуты.
Владелец любого
предприятия в состоянии оценивать насколько эффективно используется его
собственность, только сравнивая планируемые показатели с достигнутыми. К
сожалению, за последние 10 лет государством не было сделано никаких
практических шагов к тому, чтобы создать более ли менее работоспособную систему
планирования в реальном секторе экономики.
Можно создать какое угодно
количество органов, занятых управлением государственным имуществом, но
управлять без четких целей и качественной информации невозможно. Нет планов —
не будет конструктивных и последовательных действий, направленных на достижение
определенных целей.
2. Категории риска и левериджа, их взаимосвязь
Леверидж в приложении к финансовой
сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может
привести к существенному изменению результирующих показателей.
В финансовом менеджменте
различают следующие виды левериджа:
финансовый;
производственный
(операционный);
производственно-финансовый.
Всякое предприятие
является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов
производственного и финансового характера. Эти факторы формируют расходы
предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются
взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и
финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях
свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат
производственного характера. В результате использования различных источников
финансирования складывается определенное соотношение между собственными и
заемным капиталом, а так как заемный капитал является платным, и по нему
образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих
издержек на конечный результат деятельности предприятия. Поэтому финансовый
леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли
предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость
оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность
собственного капитала.
Итак, финансовый леверидж
характеризует взаимосвязь между изменением чистой прибыли и изменением прибыли
до выплаты процентов и налогов.
Производственный леверидж
зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения
условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости.
Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры
себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж
показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.
Производственно-финансовый
леверидж оценивает совокупное влияние производственного и финансового
левериджа. Здесь происходит мультипликация рисков предприятия.
Понятие совокупного риска
связано с двумя видами рисков, которые генерирует практически любое
предприятие, то есть с риском предпринимательским (деловым) и риском
финансовым, связанным со структурой источников финансирования [3 c.167].
Предпринимательский риск
связан с конкретным бизнесом предприятия, гибкостью экономической стратегии,
позволяющей нивелировать отрицательное влияние высокого уровня
условно-постоянных затрат и использовать его как рычаг для приращения прибыли
от продаж.
Финансовый риск опирается
на структуру капитала и связан с неустойчивостью финансовых условий
кредитования, колебаниями экономической рентабельности, возникающими желаниями
владельцев предприятия на использование (выплату) всей ЧП на дивиденды, а также
зачастую финансовый риск обусловлен условиями налогообложения предприятия.
Предпринимательский и
финансовый риск взаимосвязаны между собой, и в результате каждый из них
воздействует на прибыль предприятия, то есть прибыль формируется как под
воздействием структуры затрат производственного характера, так и под
воздействием структуры затрат, возникающих в связи с финансированием
деятельности. Поэтому производственный и финансовый риски мультиплицируются и
формируют совокупный риск предприятия.
Совокупный риск – риск,
связанный с возможным недостатком средств, необходимых для покрытия текущих
расходов и расходов по обслуживанию внешних источников финансирования[9 c.220].
Уровень совокупного риска
показывает, на сколько % изменится ЧП предприятия на 1 акцию при изменении
объема продаж на 1%.
То есть уровень
совокупного риска может быть определен как произведение эффекта финансового
левериджа, рассчитанного по второй концепции, и эффекта операционного левериджа
,
,
Уровень совокупного риска
отражает одновременное влияние делового и финансового риска, и поэтому при
разработке финансовой стратегии необходимо учитывать следующие исходные
моменты.
сочетание высокого
производственного риска с мощным финансовым левериджем будет губительно для
предприятия, так как мультиплицируются одновременно неблагоприятные эффекты;
задача снижения суммарного
воздействия этих двух левериджей или снижение совокупного риска сводится к
выбору одного из трех вариантов поведения;
высокий уровень эффекта
производственного левериджа может сочетаться со средним и слабым уровнем ЭФЛ;
низкий уровень ЭПЛ
позволяет проводить агрессивную политику заимствований и генерировать высокий
уровень ЭФЛ;
умеренный ЭОЛ и умеренный
ЭФЛ.
Оптимизация рисков может
быть достигнута с помощью увеличения деловой активности предприятия, то есть
увеличения скорости оборота всех активов предприятия.
3. Инвестиционная
деятельность предприятия
Инвестиционная
деятельность предприятия включает следующие составные части: инвестиционная
стратегия, стратегическое планирование, инвестиционное проектирование, анализ
проектов и фактической эффективности инвестиций.
Инвестиционный проект
может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или
бизнес-плана. Технико-экономическое обоснование (ТЭО) инвестиционного проекта —
это исследование технических, экономических, экологических и финансовых
возможностей осуществления инвестиций с заданной рентабельностью. ТЭО включает
геологические исследования, технические проекты зданий и сооружений,
техническую подготовку производства, экологические исследования влияния на
окружающую природную среду, маркетинговые исследования, расчет финансово-экономических
показателей. Бизнес-план инвестиционного проекта — это стандартная форма
представления инвестиций, общепринятая для всех развитых стран. Методы
планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов — это
экономический язык делового общения, обеспечивающий взаимопонимание
собственников, предпринимателей, инвесторов, банкиров, служащих государственных
учреждений и международных финансовых организаций.
Для крупных инвестиционных
проектов ТЭО и бизнес-план отличаются степенью детализации исследований и
набором сопроводительных документов. Для небольших инвестиций ТЭО и бизнес-план
можно отождествлять. Далее эти понятия используются как одинаковые.
Анализ эффективности
инвестиционных проектов состоит из трех частей: общеэкономический,
технико-экономический и финансовый.
Инвестиционная деятельность
предприятия представляет собой вложение инвестиций и практическое действие в
целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Сложность ее
осуществления определена тем, что вложение средств и получение доходов
разъединены во времени. К тому же размер дохода имеет вероятный характер и
зависит от влияния многих факторов.
Временный аспект
инвестиционной деятельности требует рассмотрения инвестиционного процесса и его
составляющих. Инвестиционный процесс характеризуется периодом времени от
принятия решения о вложении средств до получения результатов от его реализации
и полным объемом мероприятий, выполняемых за этот период.
По объему осуществляемых
мероприятий инвестиционный процесс в организации можно рассматривать в виде
процесса принятия и реализации решений с двух позиций:
инвестиционных решений
исходя из собственных финансовых ресурсов и возможностей;
каждого инвестиционного
решения.
В первом случае
инвестиционный процесс реализуется путем разработки инвестиционной политики
организации, во втором – путем формирования и реализации конкретных
информационных проектов. Между этими позициями инвестиционного процесса
существует как прямая, так и обратная связь.
С одной стороны, разработка
и принятие к реализации инвестиционных проектов не должны противоречить
выработанной инвестиционной политике. С другой стороны, период на который
разрабатывается инвестиционная политика, в значительной степени определяется
сроками наиболее перспективных инвестиционных проектов, направленных на
реформирование организации. Кроме того, это выражается в единстве и взаимосвязи
целей инвестиционной политики и инвестиционных проектов.
Список использованной литературы
1.
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами:
Учеб. Пособие для вузов. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ЮНТТИ-ДАНА,2007. –
639 с.
2.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и
статистика, 2006. – 456 с.
3.
Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.ф. Сысоева,
А.И. Барабанов. – М.: КНОРУС, 2006. – 336 с.
4.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. –
М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006 – 408 с.
5.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. – К.: Ника-Центр, Эльга,
2005. – 512 с.
6.
Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — К.: Ника-центр Эльга,
2004 – 220 с.